上证报中国证券网讯（记者 梁银妍）2024年政府工作报告提出，增强资本市场内在稳定性。6日，中国证监会主席吴清出席十四届全国人大二次会议经济主题记者会，详细阐述了对“增强资本市场内在稳定性”的理解。

他表示，从监管者的角度看，重视资本市场内生稳定机制的建设、提升市场韧性，是需要深入研究和努力做好的工作，必须坚持系统思维、底线思维、极限思维，综合施策，其中至少包括“一个基石”“五个支柱”。证监会将在监管工作中突出“两强两严”，即强本强基、严监严管。

专家及市场人士普遍认为，随着“两强两严”监管方向明确，下阶段资本市场将坚持市场化法治化方向，多措并举提高上市公司质量，强化“五个支柱”建设，这都将为增强资本市场内在稳定性提供支撑。

增强资本市场内在稳定性对经济社会发展意义重大

业内专家认为，政府工作报告提出“增强资本市场内在稳定性”，充分体现出维护资本市场稳定对经济社会大局的重大意义，这也意味着要将资本市场作为宏观政策整体考量的重要组成部分。

吴清6日回应媒体提问，详细阐述了对资本市场内在稳定性的看法。他表示，影响资本市场运行的因素很多，机理也比较复杂。从监管者的角度来说，重视资本市场内在稳定机制的建设，是需要深入研究和努力做好的工作。

业内专家认为，一个内在稳定的资本市场，既是稳预期、稳信心的关键，亦是各方所期。而资本市场功能稳定发挥的表现，则是交投活跃、平稳健康运行，资金愿意来、留得住；在面对外部冲击时，也具备较强的韧性。

在银河证券首席经济学家章俊看来，增强资本市场的内在稳定性能有效应对外来冲击，维护市场秩序和投资者信心。同时，资本市场的稳定有利于提高资源配置效率，吸引长期资本投资，支持实体经济发展，尤其是促进对创新驱动和高技术产业的投资。

吴清也在答问中强调，市场运行有其自身规律，正常情况下不应干预。但是，一旦市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形，该出手要果断出手，纠正市场失灵。

业内专家表示，市场发展要有底线思维，确保不发生系统性风险。在市场完全失灵、连续失灵的情境下，必须迅速反应、果断出手，把政府干预与市场自我调节结合起来，在稳定市场的前提下，逐步恢复市场功能、提振投资者信心、稳定市场预期；同时，还要把当前的监管措施和长远制度建设有机衔接，建设公开公正公平、长期稳定健康发展的资本市场。

高质量的上市公司是市场内在稳定性的基石

吴清指出，增强资本市场内在稳定性，离不开“一个基石”“五个支柱”。其中，上市公司是市场之基。

在全国人大代表、清华大学五道口金融学院副院长田轩看来，提升上市公司可投性是增强资本市场内在稳定性的关键，上市公司质量是资本市场最重要的基本面，上市公司群体质量高，企业估值基础才能扎实，资本市场表现才能稳定，对投资者的回报才能更高，投资者的投资意愿才能更强。

记者了解到，近期相关部门已走访130多家上市公司，走访中收集的各项问题部分已由地方政府当场解决，其余正在积极研究推进。新一轮走访工作将于近期开展，以进一步了解上市公司的问题和困难，推动上市公司高质量发展。

吴清表示，上市公司必须有良好的治理，有稳定的回报或可期的成长性，大股东和管理层都要强化上市公司姓“公”的意识，着力提升投资价值。

记者获悉，下一阶段，证监会将从严把入口、狠抓日常监管、畅通出口、压实责任，推动上市公司高质量发展。具体工作包括：在发行上市领域把防范欺诈发行和财务造假风险作为监管重点，综合运用审核问询、现场核查、现场检查等方式，督促发行人真实准确完整披露信息，全力把造假者挡在资本市场门外，做好资本市场财务造假惩治工作，进一步完善减持规则，加大分红监管约束，设置更加严格的退市标准。

树牢“五个支柱”是增强市场内在稳定性的关键发力点

吴清重点阐述的“五个支柱”，包括更合理的资金结构、更完善的基础制度、更有效的市场调节机制、更优质的专业服务、更严格的监管执法。

更合理的资金结构，重点是下更大气力来推动“长钱”入市，倡导更多投资者践行理性投资、价值投资、长期投资理念。

海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根表示，A股中长期资金供给不足的情况近年来已在逐渐改善。近期鼓励保险资金等长期配置型资金入市的政策举措陆续推出，体现出相关部门积极回应市场的关切，注重投融资两端平衡发展。

更完善的基础制度，意味着要通过改革把基础制度搞扎实，增强制度的适应性、稳定性、可预期性。

比如，针对市场关注的量化交易，记者获悉，近期，交易所对个别量化私募机构的异常交易行为依规作出了处罚。下一步，证监会将以维护市场公平性为出发点、落脚点，坚持规则导向，健全量化交易监管制度安排，以高频交易为重点，从数据使用、交易申报、异常交易监测等方面加强监管、趋利避害、规范发展。同时，坚决打击异常交易和违法违规行为，切实维护市场正常交易秩序。

更有效的市场调节机制，需要充分认识到市场供求关系和价格都是市场自发调节、自我平衡的决定性因素，需要理顺机制，更好发挥市场本身的作用。

更优质的专业服务，是指市场机构须进一步回归本源，勤勉尽责，把功能性放在首位，不断提高专业服务水准，为市场把好关，提供更高质量的服务。

专家表示，更有效的市场调节机制和更优质的专业服务都需要市场各参与主体发挥自身作用。上市公司要有姓“公”的意识，做好公司治理和信息披露；证券公司、基金公司须积极发挥引领作用，为各类中长期资金入市做好服务。

更严格的监管执法，重点是维护市场“三公”秩序，更有力有效地保护投资者合法权益，营造优良的市场生态，让市场参与各方崇法守信，归位尽责。

记者获悉，下一阶段，证监会将不断加强资本市场法治建设，织牢织密行政处罚规则制度体系，把握好法律规定的证券违法行为构成要件，坚持从严追究违法行为的法律责任，对财务造假、欺诈发行、中介机构失职缺位等违法行为紧盯不放、严惩不贷，强化震慑，助力打假防假；对操纵市场、内幕交易等行为严格规范精准执法；紧盯债券违约、“伪私募”、非法经营证券业务等乱象，严厉整治以“创新”为名的各种乱象，坚决遏制重大风险隐患。

监管突出“两强两严” 将为增强市场内在稳定性提供支撑

吴清指出，投资者是市场之本，上市公司是市场之基，投资者和上市公司都是资本市场发展的源头活水。

业内专家们普遍认同，要真诚善待投资者，更好服务投资者，从法律上、制度上、监管执法和司法上加大投资者保护力度，增强投资者对市场的信任和信心，才能吸引更多的投资者特别是长期资金参与市场。

在监管方面，证监会将坚持市场化法治化方向，尊重规律，尊重规则，突出“两强两严”。“两强”即强本强基，“两严”即严监严管。

上海证券报获悉，下一阶段，证监会就“两强两严”将开展如下重点工作：

“两强”相关工作主要体现在强调投资者权益保护，增强投资者信任和信心，提高上市公司质量，吸引更多中长期资金入市。“两严”的工作重点为依法从严监管市场，全面检视并加快补齐监管短板弱项，对问题机构、问题企业强化早期纠正，对各类风险及早处置，对各种违法违规行为露头就打，对重点领域的重大违法行为重点严打；同时，依纪从严管理队伍，刀刃向内，严抓严管，目前正研究制定全面加强证监会系统自身建设的专门意见。

可以预期，随着“两强两严”监管方向明确，下阶段资本市场将坚持市场化法治化方向，多措并举提高上市公司质量，强化“五个支柱”建设，为增强资本市场内在稳定性提供支撑。