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鑫融讯-A股流动性驱动成疑-211014
日期:2021-10-14 点击次数: 来源:华鑫证券有限责任公司  作者:严凯文、董冰华

l  双融余额

截至10月13日,上交所融资融券余额报9983.14亿元,较前一交易日减少5.20亿元;深交所融资融券余额报8539.23亿元,较前一交易日减少0.14亿元;两市合计18522.37亿元,较前一交易日减少5.34亿元。

图表1:双融市场交易

双融市场交易

2021/10/13

2021/10/12

沪市

深市

全部A股

沪市

深市

全部A股

融资

期间净买入额(亿元)

-18.71

-9.97

-28.68

-18.82

-20.90

-39.71

截止日余额(亿元)

8988.70

7938.58

16927.28

9007.41

7948.55

16955.96

融券

期间卖出量(亿股)

2.13

1.05

3.18

3.05

1.03

4.09

截止日余额(亿元)

994.44

600.65

1595.08

980.92

590.83

1571.75

资料来源:Wind,华鑫证券研发部

l  最新观点

本周三,A股两市股指全线反弹,截止收盘,上证指数涨0.42%,深证成指涨1.54%,创业板指涨2.29%,沪深300涨1.15%,上证50涨1.02%,中证500涨0.42%。两市上涨家数为2561家,低于上周均值3420,同时高于前一交易日777。涨停家数为78家,低于上周均值99,同时高于前一交易日53。两市成交金额8894亿元。A股节后成交金额持续缩小,而根据9月社会融资规模增量为2.9万亿元,比上年同期少5675亿元,9月末社会融资规模存量为308.05万亿元,同比增长10%。社融同比增速从10.3%下滑至10%,延续了此前的下行态势。其中,信贷、信托贷款和政府债是主要拖累项,M1同比增速回落,M2同比增速,两者差值进一步走阔。宽信用并未如期,而目前行情上涨的核心助力来自于流动性宽适的环境,当下不管是场内资金还是宏观流动性均出现了问题,叠加四季度经济下滑压力,对于A股而言或将形成考验。

l  主题追踪

今日关注:固态电池、白酒、CRO(关注标的仅为当日看好)                             

1、固态电池主题:近期,丰田汽车、大众汽车、宝马汽车等主要汽车生产商纷纷表示已对研发固态电池的初创公司进行了投资,以帮助这些初创企业完善技术。固态电池相比普通锂电池,固体电解质层可以替代当前锂电池中的易燃液体溶液,从而更密集地存储能量。此外,使用固态电池将减少铜和铝的需求,从而完全消除石墨和钴的使用,使得回收固态电池成为简单、安全的过程。未来以固态电池为代表的电池技术有望带来更高能量密度、安全性和低成本的产品,成为电动汽车竞赛中的下一战场。建议关注:比亚迪(002594)、鹏辉能源(300438)。

2、白酒主题:国庆假期结束,市场反馈酒水市场表现好于中秋,7-8 月疫情等影响使得部分宴席推迟至国庆举办。白酒第三季度报表展望良性,高端酒批价稳定,平稳增长,维持稳健;次高端需求增加,价格端受益于消费升级和高端酒打开价格天花板,高端酒和次高端酒消费数据的回暖展现出居民消费力的持续性。目前板块仍存在估值切换空间。建议关注:水井坊(600779)、广誉远(600771)。

3、 CRO主题:今年7月,国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则(征求意见稿)》,政策的加持进一步提升行业未来的高景气度。从投资收益角度,对比海外MNC 和临床CRO 平均涨幅(81% vs 229%),CRO行业投资收益率明显高于制药企业。作为创新药研发产业链上游服务方的临床CRO 收益更显著,高研发投入推动上游临床CRO 更高景气。从集中度角度,头部5家市占率已经接近50%,这也意味着竞争壁垒较高。建议关注:博腾股份(300363)、华测检测(300012)。

风险提示:疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。

 

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