l  双融余额

截至11月16日，上交所两融余额报9810.37亿元，较前一交易日减少27.36亿元；深交所两融余额报8529.88亿元，较前一交易日减少20.76亿元；两市合计18340.25亿元，较前一交易日减少48.12亿元。

图表1：双融市场交易

资料来源：Wind，华鑫证券研发部

l  最新观点

周二，A股三大指数早盘震荡走高，午后有所回落。锂电池产业链全面回调，军工股集体哑火。资金”喝酒吃药“，汽车股掀涨停潮，云游戏概念股逆市活跃。上证指数收跌0.33%，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.24%。两市成交额连续18个交易日突破万亿元；北向资金实际净买入41.99亿元。上证指数错过短周期反弹契机，从目前来看，或将再度陷入纠结的行情期。且上证指数在连续两天遇阻30日均线后，短周期大概率无法完成对60日均线挑战，A股大概率难以明显转强，3450-3550点区间或依旧是下一阶段运行的空间。

l  主题追踪

今日关注：白酒、CRO、云游戏主题（关注标的仅为当日看好）                             

1、白酒主题：从三季报情况来看，白酒在去年高基数的前提下平稳过度，展现出较强的韧性，从预收账款情况看中期仍然较为乐观。宏观层面而言，考虑疫情控制逐步常态化和标准化，疫情有望更加稳定，疫情后经济会持续缓慢复苏，大众的边际消费倾向也会逐渐回升。行业层面而言，行业消费升级趋势不改，利好行业整体健康发展。公司层面而言，今年多家酒企推出股权激励计划，提振了行业的信心和积极性，内部改革红利持续释放为行业发展提供了较强支撑。建议关注：中粮科技（000930）、古井贡酒（000596）。

2、CRO主题：从三季报数据来看，CRO各大上市企业的业绩普遍增长强势，超9成实现净利润同比增长。从投资收益角度，CRO行业投资收益率明显高于制药企业。在国产创新药崛起之时，行业需求持续旺盛，作为创新药研发产业链上游服务方的临床CRO 收益更显著，高研发投入推动上游临床CRO 更高景气。从集中度角度，头部5 家市占率已经接近50%，这也意味着竞争壁垒较高，头部企业新签订单持续高增，高附加值创新疗法项目占比不断提升，伴随“量”“价”逐步提升，行业中长期高景气有望持续。建议关注：义翘神州（301047）、九洲药业（603456）。

3、云游戏主题：近期，Facebook、微软等多家行业巨头开始布局元宇宙，元宇宙概念再度活跃。云游戏作为元宇宙的重要一环，受其催化，云游戏板块获得资金关注。云游戏不依赖终端硬件配置、跨终端、免下载的特性，在为用户带来新体验的同时，也打开了大屏经济新增量。可为玩家创造一触即达、一键秒玩云游戏的高品质游戏服务，也为游戏厂商带来买量转化率的提升，从而节约买量成本，享受成本红利。建议关注：盛天网络（300494）、顺网科技（300113）。

风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。