报告摘要

▌ 双融余额
截至6月5日，上交所两融余额报8562.81亿元，较前一交易日增加10.21亿元；深交所两融余额报7536.85亿元，较前一交易日增加7.68亿元；两市合计16099.66亿元，较前一交易日增加17.89亿元。
▌ 最新观点
本周一，A股三大指数今日走势分化，截至收盘，沪指涨0.07%，深成指跌0.47%，创业板指跌1.39%，科创50跌0.15%，沪深300跌0.46%，上证50跌0.60%。上涨家数为2661家，低于前一交易日3363家，高于此前一周均值2478家。涨停家数为72家，高于前一交易日71家，高于此前一周均值55家。下跌家数为2268家，高于前一交易日1619家，低于此前一周均值2493家。跌停家数为11家，低于前一交易日14家，低于此前一周均值28家。北向资金净流出12.14亿元，前一交易日净流入85.35亿元，上周均值为净流入10.04亿元。成交额为8749亿元，前一交易日为9421亿元，上周均值为9457亿元。A股市场陷入低交易情绪，成交有所下滑，市场震荡趋弱。不过全A股权风险溢价下跌至历史均值向下两倍标准差附近，重新接近历史偏极端水平，因此再出现趋势性下跌的概率并不高，不过由于经济复苏斜率的修正，短期没有外在事件驱动下，指数大概率将以下跌形式，形成估值折价，从而产生交易性买点，之后才能出现比较舒服的交易行情，否则依然以结构性行情为主。
▌ 主题追踪
今日关注：中特估、火电、算力
1.中特估主题：政府工作报告提出“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。国有企业改革一直是政府的重点工作之一，为提高其市场化程度和核心竞争力，政府近年来一直在推进相关措施。今年政府工作报告再次提出深化国资国企改革的方向，国务院国有企业改革领导小组也在会议中总结了过去三年的改革成果和不足，并提出了全面谋划新一轮深化改革行动的计划。此外，证监会主席易会满在金融街论坛上提出中国特色估值体系的概念，将与国企改革共振，助力中国式现代化。该体系将综合考虑企业的战略地位、政府支持度、行业前景以及国家发展目标等因素，随着国企改革工作持续推进，央企、国企经营状况有望得到改善，从而带动央企、国企ROE进一步提升，且央国企具备有稳定分红，在ROE持续改善的预期下，板块吸引力将大幅提升。因此尽管年初以来板块估值有所修复，但目前央国企估值仍明显低于市场平均水平，盈利估值性价比优势明显。同时，结合一带一路倡议作为中国的重大战略，为投资者带来了广阔的机遇。一带一路项目的推进将促进相关国家和地区的基础设施建设、贸易合作以及人员往来，为相关行业带来了长期的增长动力。建议关注：中国交建（601800）、中钢国际（000928）
2.火电主题：根据国家能源局发布的数据，2023年1-4月全国全社会用电量同比增长4.7%，4月单月同比增长8.3%。从产业分布来看，第一产业、第二产业和第三产业的累计用电量同比增长分别为10.3%、5.0%和7.0%，而城乡居民生活用电量同比增长0.3%。4月份，第一产业、第二产业和第三产业的用电量增速分别为12.3%、7.6%和17.9%，城乡居民生活用电量同比增长0.9%。总体而言，2023年1-4月，第三产业及居民用电需求持续增长，而4月份产业用电需求大幅增长，居民用电同比增长由负转正。随着酷暑的来临，我国用电需求将继续增长，电力供需依然偏紧，电力保供仍然是一个重要的主题。对于火电行业来说，目前正迎来重要的价值重估时期。煤炭价格的下行使得火电成本方面有所减轻，同时长期供应合同也得到了进一步加强，港口和电厂库存仍然保持较高水平，这缓解了电厂成本的压力，火电行业的盈利修复即将到来。此外，电力改革的深入推进和电价机制的理顺也有望进一步支持火电行业的盈利空间。此外，火电在电力调峰方面发挥着重要作用，随着迎峰度夏的到来，电力负荷平衡的压力增加，火电的保供作用将再次凸显。建议关注：华电国际（600027）、华能国际（600011）
3.算力主题：中共中央、国务院近日印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。海外方面，据报道，GPU市场领导者英伟达最近紧急向台积电再预订1万块CoWoS先进封装产能，并已获得台积电的允诺。随着AI顶规芯片需求暴涨，未来一到两年内，预计该赛道将会是一个持续火热的状态。建议关注：中际旭创（300308）、中科曙光（603019）

风险提示

宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期。