报告摘要

▌ 双融余额

截至01月31日，融资余额报15005.19亿元，较前一交易日减少193.88亿元；融券余额报658.30亿元，较前一交易日减少16.54亿元；融资融券余额15663.49亿元，较前一交易日减少210.42亿元。

▌ 市场综述

本周三，A股三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌1.48%，深成指跌1.95%，创业板指跌0.66%，科创50跌1.86%，沪深300跌0.91%，上证50跌0.73%。上涨家数为488家，高于前一交易日311家，低于前一周均值2831家；涨停家数为30家，高于前一交易日25家，低于前一周均值66家；下跌家数为4809家，低于前一交易日5002家，高于前一周均值2410家；跌停家数为195家，高于前一交易日94家，高于前一周均值33家。北向资金净流入37.02亿元,前一交易日净流入17.42亿元,上周均值为净流入24.20亿元。成交额为7670.07亿元，前一交易日为6712.23亿元，上周均值为8076.46亿元。

▌ 主题追踪

今日关注：游戏、煤炭、算力

1、游戏主题：2023年12月22日，国家新闻出版署一则《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》公开征求意见，引发市场较大反响。随后国家新闻出版署有关负责人表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，会广泛听取意见、完善规章条款。2024年1月22日，该《意见稿》征求意见截止完成，我们认为后续相关条款将会引导游戏行业更好的发展。消息面上，Steam新上线的游戏《幻兽帕鲁》引爆游戏圈，其官方在社交媒体上表示，该游戏销量在3天内突破400万份。海外市场已经成为游戏行业的一个重要发展方向，在政策的支持和引导下，行业出海空间依旧广阔。目前，游戏行业整体估值较低，投资性价比显著，值得在当下进行布局。建议关注：姚记科技（002605）、恺英网络（002517）

2、煤炭主题：2024年首场寒潮强势来袭，局地降温幅度超过14℃，动力煤价格预计将企稳反弹。另一方面，临近春节，煤矿安监趋严，叠加生产地假期开启，煤炭整体供给缩减。随着2024年我国煤炭进口关税恢复，将削弱进口煤的价格优势，整体利好国内煤炭企业。当前煤炭板块整体估值处于相对低位，行业平均PE估值为9倍左右，具有一定的安全性；而行业受安全检查、环保等因素影响，煤炭供应偏紧，动力煤价格有望维持在900元以上的高位运行，煤炭行业整体高盈利状态有望延续。近三年来，受行业持续的高景气影响，煤炭企业维持较高的分红率，部分煤企的年度分红率甚至达到10%以上。当前，在国内面临资产荒的背景下，煤炭板块作为低估值、高股息的资产，仍将具备较大的配置价值。建议关注：恒源煤电（600971）、山西焦煤（000983）

3、算力主题：工信部就《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》（征求意见稿）公开征求意见。意见提出，到2026年，共性关键技术和应用开发类计划项目形成标准成果的比例达到60％以上，标准与产业科技创新的联动水平持续提升。新制定国家标准和行业标准50项以上，推动人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。工信部数据显示，2022年我国算力核心产业规模达到1.8万亿元，算力正加速向政务、工业、交通、医疗等各行业各领域渗透。截至2023年6月底，全国在用数据中心机架总规模超过760万标准机架，算力总规模达到197EFLOPS，位居全球第二。算力总规模近5年年均增速近30%，存力总规模超过1080EB。预计到2027年我国智能算力规模有望突破1117EFLOPS，中国智能算力规模年复合增长率将高达33.9%。建议重点关注：中际旭创（300308）、天孚通讯（300394）

▌ 风险提示

宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期。